日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
二次去库存化有望使钢价企稳
渤海证券分析师马涛认为，3月末钢材社会库存已处于下降通道，二次去库存化将再次上演，伴随终端需求恢复，钢价有望在4月中下旬企稳。
分析師指出，2009年2月，中國粗鋼產量所占全球比例達到48.21%，遠超預期，產能的過度釋放使得供需矛盾突出，出口受阻和回流資源的壓力使得再次減產成為二季度的主流。同時，終端需求有望在二季度好轉。2009 年1-2月，主要用鋼行業運行情況均較為樂觀，但鋼材訂單需求尚未完全顯現。分析師認為上述行業同樣面臨去庫存化的過程，待去庫存化完成之后，勢必拉升鋼鐵產品的需求，對于二季度鋼鐵訂單的增長呈樂觀態度。
分析师指出，去库存化的进程往往伴随钢价跌势的放缓、企稳、上涨，因此去库存化的再次出现也就昭示着产品价格将逐步企稳。3月末社会库存已处于下降通道，二次去库存化将再次上演。按照第一次去库存化的周期分析，伴随终端需求恢复，分析师判断钢价有望在4月中下旬企稳。
鋼廠業績的好轉最終取決于盈利能力的提升。目前鋼鐵產能的嚴重過剩為市場所共知，去產能化的進程將十分漫長，在宏觀需求復蘇之前，鋼鐵行業的基本面將長期處于低迷狀態。但分析師認為在原料成本降低以及鋼價觸底反彈的預期之下，二季度鋼廠毛利率將呈上升趨勢，盈利能力環比有所改善是可以肯定的，行業盈利預期的改善將會使得鋼鐵板塊走強。
分析師同時提醒，由于國內過剩產能的存在，鋼價的單邊上漲不具備基礎，二季末或三季度仍將面臨鋼價下行的風險，因此二季度的投資機會在于伴隨需求的恢復及鋼價上漲帶來鋼廠盈利能力的上升以及鋼鐵振興規劃、鋼材期貨眾多利好因素的疊加所帶來的階段性投資機會。建議重點關注并購重組類公司、受益于期貨的長材類公司，看好武鋼股份、馬鋼股份、唐鋼股份。
